就在昨日，小米发布了2025年第三季度的财报，网上那是锣鼓喧天、鞭炮齐鸣，满是“火了、爆了”，但也有人觉得小米财报其实没吹的那么神。

  差评君也去翻了翻财报，细心看了下电话会议的内容，感觉小米的确处在一个“薛定谔的赢”的状况。

  简略看一组数字，总收入1131亿元，同比添加22.3%，经调整赢利113亿元，同比添加80.9%，创下了历史上最新的记载，毛利率达到了22.9%，也获得了必定的添加。

  并且，这一些数据无一例外，都高于之前外界的预期，特别是赢利部分，远高于预估的107亿。

  小米财报最亮眼的部分，肯定是轿车及AI等立异事务分部，收入283亿元，同比添加197.9%，交给量10.88万辆较Q2添加33.8%，如此惊人的数据也带来了7亿元的盈余，不出意外，小米应该是造车新势力盈余时刻最短的车企了（小字之一）。

  另一边，智能手机出货量，接连第9个季度完成同比添加，在这里边，小米又一次表现出高端已成的态势，因为在中国大陆高端商场，无论是3000以上仍是4000-6000元价位段，市占率都在进一步提高。

  而在生态方面，AIoT渠道（米家）衔接设备初次打破10亿台，具有5件以上设备的用户达2160万，纷繁同比大涨超20%。

  这些成果也算是给曩昔很长一段时刻，小米在全范畴获得巨额声量的一个报答吧。

  先看小米的根本盘手机事务，虽然高端上有了必定打破，但小米手机全体均价反而同比下滑 3.6%。

  所以小米手机现在在国内正在阅历一个转型期，而海外又以中低端机型为主，两者叠加起来可以说全体上扬，但细心看每个模块都有自己的故事。

  并且因为SU7 Ultra作为偏小众车型，部件本钱添加和 SU7 Ultra交给量占比的削减，小米的轿车事务毛利环比反而是在下降的。

  不仅如此，因为海外数据中心对储能需求的拉动，碳酸锂期货的价格现已挨近翻倍了，这对未来轿车动力电池本钱将是一次巨大添加。

  再加上下一年购置税的退坡，小米要给很多已下定车主进行托底，所以小米的管理层也在电话会中，下一年轿车事务毛利率会有所下降。

  不过好在小米现在仍旧手握天量订单，短期内坚持“求过于供”的状况应该没什么问题。

  相比较而言，小米IoT事务成果就有点不怎样突出了，这部分收入相较上一季度下滑了挨近30%，智能大家电收入更是环比削减了将近65%。

  不仅如此，老对手格力，最近也鼓捣出了两个子品牌 “ 小凉神 ” 和 “ 致享家 ”，把价格干到了 2000 元以内，进一步加码对小米性价比家居产品的攻势。

  总归造车这道最大的坎，小米算是跨曩昔了，但跨曩昔之后，前方的路或许并不是坦道，而是一片更深、更卷的红海。

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